【可抵充保证金证券】风险溢价缺吸引力 公募基金冷对中小企业私募债


发布时间:2020-09-30 13:03:10 阅读量:58208 作者:雨锋

“我觉得中小企业私募债更适合基金专户这种对于风险、收益特征能够非常明确化的投资方,而公募基金服务的是公众客户,群体庞大而需求不一,更重要的是他们从根本上来说还是追求低风险和稳健的投资风格,所以,就高风险、高收益特征的私募债而言,我觉得与公募基金之间有些不太匹配可抵充保证金证券。”上海一家基金公司的债券基金经理表示。他同时指出,目前中小企业私募债发行时的票面利率普遍在9%、10%左右,相比同期限的其他信用债而言,吸引力不高。

好买基金研究中心统计的数据显示,中小企业私募债推出已一年有余,但真正投资于该品种的公募基金却很少。在债券基金大发展的背景下,这一新品种为何遭到冷遇?对此,有基金经理指出,高风险、高收益的券种需要基金公司投入更多研究力量和调研成本,目前私募债8%-10%左右的票面利率对公募基金吸引力不足。

仅少数公司涉足

汇添富基金日前发布相关公告,披露了旗下汇添富信用债债券基金、汇添富季季红定期开放债券基金的份额持有人大会表决结果可抵充保证金证券。从公告来看,上述大会讨论的均是《关于增加中小企业私募债券为投资标的的议案》,目前,相关议案已获通过,正报送中国证监会予以核准。

“基金公司作为专业投资机构,具有较强的信用分析能力与信用风险的识别能力,是中小企业私募债券的适合投资机构。本基金作为专注于信用债券的投资,将中小企业私募债券纳入投资范围,有助于构建更加灵活的投资组合,获取与风险相匹配的投资收益。”汇添富信用债债券基金的公告这样陈述。

不过,基金公司类似的举动并不多。好买基金研究中心研究员卢杨的一份研究报告显示,一年以来,大多数基金公司对于私募债都是“应声寥寥”。

根据卢杨的研究报告和统计数据,2012年6月初,私募债首只产品“12苏镀膜”成功发行,但如果不考虑基金专户,直到2012年11月初,鹏华中小企业纯债基金才完成公募基金投资中小企业私募债的第一单。总体来看,截至2013年6月底,共有9只公募基金(只计算A份额)分别公告购入31只中小企业私募债,涉及资金金额达到4可抵充保证金证券.54亿元。从发行时的票面利率看,平均为8.9%,略低于所有中小企业私募债的平均值,而这9只基金分别属于鹏华、中邮、东吴、富国等7家基金公司,占所有基金公司的十分之一不到。而截至今年6月底,公募基金所购入的31只私募债,在处于存续期的全部197只私募债中,所占比例不到两成。

与公募“气质不符”

“以AA-的同期限城投债来说,去年行情好的时候,收益率可能在7%左右,而中小企业私募债只有9%,但是投资城投债我们可以通过回购放大一倍杠杆,只要能够控制好流动性,投资收益完全可以超越私募债。相比之下,私募债的信用风险让我们很费神,要安排更多的研究员,甚至实地调研,债券的流动性又不好,所以,2-3个百分点的风险溢价没什么吸引力。”这位基金经理说。

他进一步指出,今年债市走弱,使得中小企业私募债的票息优势似乎突出了一点,但是整体经济形势不好,信用风险加大,连“AA-”的品种都要规避,更何况有时候连评级都不会给出的私募债。所以,大家对此类品种更趋谨慎。但他也表示,未来不会完全回避私募债,但他也表示,未来不会完全回避私募债,但主要还将是精选个券,例如所处行业态势较好或未来具有上市计划的一些中小企业所发行的私募债。□本报记者 田露

新三板挂牌公司九鼎投资昨日宣布,该公司已于近日与天源证券及其股东签署协议,将斥资3.64亿元对天源证券进行增资,持有后者51%股权。这是九鼎投资继率先登陆新三板、发起设立首家民营PE系公募基金后,再开PE控股券商先河。私募股权投资机构(PE)将首度控股证券公司。中国证券业协会昨日发布《证券公司短期公司债券试点办法》,这意味着证券公司获准在机构间私募产品报价与服务系统发行短期公司债。《办法》规定,证券公司在报价系统发行证券公司短期债,发行人需符合证监会证券公司短期债试点的有关条件。

为防范恶意主动退市,须经出席会议的全体股东三分之二以上通过之外,还须经出席会议的中小股东三分之二以上通过。

综合多方消息可以看出,对于此次发布的退市意见,不少人士认为,这将使得A股准备借壳上市的公司们压力增加。“壳资源价值将大大缩水,整体股市构成要素在未来将发生变化。”中投顾问金融行业研究员霍肖桦在接受《证券日报》采访时解释。而据Wind数据统计显示,2013年1月1日至今,两市共有63家公司正在进行以“买壳上市”为目的的重组方案,截止到目前,还有27家公司的“买壳上市”尚未完成,正处在不同的进展状态中。

据《证券日报》记者整理,2016年一季度,中联重科实现归属于上市公司股东的净利润为亏损6.6亿元,同比下滑72.25%;同期,徐工机械实现归属于上市公司股东的净利润1057万元,同比增长102.69%。

九鼎表示,将利用现有资源和平台协助九州证券尽快突破原有业务发展的瓶颈,加快其实现业务转型和跨越式发展,为青海省金融业和经济发展作出贡献。九鼎方面透露,九州证券本次增资完成后,将尽快申请证券承销与保荐、资产管理、融资融券等业务牌照。

负面清单内容:投资航空运输公司须中方控股,经营年限不超30年;投资公共航空运输企业的,一家外商投资比例不得超25%,法定代表人须是中国籍公民。

受全球经济成长担忧及国外股市下行影响,锌价出现了短暂的回调。对于此次锌价的表现,我们更倾向于仅是短暂的阶段性回调,后市有望再度企稳回升。

尽管如此,本周一市场成交量仅维持在3000亿元左右,这令市场对后市A股走势出现了较大分歧。

尽管如此,本周一市场成交量仅维持在3000亿元左右,这令市场对后市A股走势出现了较大分歧。

综合多方消息可以看出,对于此次发布的退市意见,不少人士认为,这将使得A股准备借壳上市的公司们压力增加。“壳资源价值将大大缩水,整体股市构成要素在未来将发生变化。”中投顾问金融行业研究员霍肖桦在接受《证券日报》采访时解释。而据Wind数据统计显示,2013年1月1日至今,两市共有63家公司正在进行以“买壳上市”为目的的重组方案,截止到目前,还有27家公司的“买壳上市”尚未完成,正处在不同的进展状态中。

基金 债券 吸引力

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网友评论:

来自邳州的网友说:评论时间:2020-09-30

走遍万水千山,得到最初的自己。愿世间温柔的灵魂,都能相遇。回复


来自杭州的网友说:评论时间:2020-09-30

没有人会对你的快乐负责,快乐得你自己寻找。你可以想想,世界不可能一成不变,太阳也不可能绕着你运行,你迟早会长大,生活中会充满失望。如果这就是你生活的一部分,就若无其事地接受现实。回复


来自镇江的网友说:评论时间:2020-09-30

我已经相信有些人我永远不必等,所以我明白在灯火阑珊处为什么会哭。回复


来自益阳的网友说:评论时间:2020-09-30

只愿天空不生云,我望得见天,天上那颗不变的大星,那是你。但愿,你为我多放光明,隔着夜,隔着天,通着恋爱的灵犀一点。回复


来自偃师的网友说:评论时间:2020-09-30

我白天在阳光下欢笑,夜晚在被窝里哭泣。回复


来自遵化的网友说:评论时间:2020-09-29

凡事皆有代价,快乐的代价便是痛苦。回复


来自兴平的网友说:评论时间:2020-09-29

真正的坚韧,应该是哭的时候要彻底,笑的时候要开怀,说的时候要淋漓尽致,做的时候不要犹豫。回复


来自冷水江的网友说:评论时间:2020-09-29

人的生命,似洪水奔流,不遇着岛屿和暗礁,难以激 起美丽的浪花。回复


来自咸阳的网友说:评论时间:2020-09-28

我不相信人一生只能爱一次,也不相信人一生必须爱很多次,次数不说明问题。爱情的容量就是一个人心灵的容量:你是深谷,一次爱情就象一道江河,许多次爱情就象许多次浪花;你是浅滩,一次爱情就只是一条细流,许多次爱情也只是许多泡沫。回复


来自南安的网友说:评论时间:2020-09-28

越是兵荒马乱的年纪,越容易遇到让你落荒而逃的人。回复


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