【国际经济形势对证券行业的影响】零佣金战是自救还是自杀?


发布时间:2020-10-02 06:33:06 阅读量:79866 作者:日麒

美国经纪商成功的经验对国内券商有较大的启示作用,但并不代表我们可以照搬照抄国际经济形势对证券行业的影响。在不同企业文化、行业发展时机以及市场环境之下,机械化模仿难免只会让自己水土不服。

零佣金再次来袭,搅乱了券商原有的经营步调,本应以客户服务水平为竞争根本的经纪业务从此又将陷入到无度的价格战之中。

在笔者看来,券商长期大打价格战带来的将是行业内伤。

首先,零佣金将全面拉低经纪业务收入。券商实施零佣金策略,先要面对的是新老客户佣金的协调问题,不让利则失客户,让利又令自身无利可图。此外,佣金战影响的将不仅是券商经纪业务,甚至还会影响到其他业务收入,如研究所业务。

其次,对于先行采用低佣金策略的中小券商而言,长期采用无下限的低价策略,最终将走向被收购整合的命运。这类券商一般营业部网点不多,客户资源较少,在投研服务、资产管理方面相对处于劣势,对客户的附加服务有限,往往受制于行情走势和竞争对手的佣金策略,进而导致经纪业务面临较强的外生波动性。从美国经验来看,仅靠传统经纪业务存活的券商无一能逃脱被收购的命运。

因此,券商吸引客户,应该将更多精力放在服务的提升上,通过高附加值、多层次、个性化的服务,及更周到更贴近客户需求的理财咨询等增值服务吸引客户、留住客户,而不是单靠打价格战保住阵地国际经济形势对证券行业的影响。

美国佣金率经历了一路市场化下行的历程,众券商也在这过程中走向了整合分化。传统零售经纪商最终分化成不同的业务模式,如具备强大的研究咨询能力,同时采用经纪人制度的美林模式、网上网下两条腿走路的嘉信模式、以及专注打造网络金融超市的E-trade模式等。无论是哪种模式,成功的关键在于,他们把握住了自身业务特色,并且结合优势,明确定位。

游戏规则能决定参与者的成败,参与者必须在规则之下制定相应的策略,同时,游戏规则也将决定游戏的持续性和生命力。但在互联网金融的冲击下,部分参与者争相更改原有的证券经纪业务的“佣金联盟”制度,并称是为适应新的市场环境。这种略带恶性竞争色彩的游戏规则变更,是否能让各方参与者都接受,将成为此场游戏持续性的关键。

不可否认,适当降低佣金有助于降低客户交易成本,促进券商提高客户服务效率,优化证券市场要素配置,但无底线的佣金战略只会伤及行业自身国际经济形势对证券行业的影响。自相残杀式的零佣金价格战,不仅在现有条件下失去了意义,同时也不利于证券市场长期健康发展。证券时报记者 张欣然

国信证券在投资策略中就提出坚持“主题选行业+价值选个股”格局,从改革的角度来看,他们建议关注国家安全(军工装备及信息安全)、竞争性领域的国企改制、生态环保、农业、民营企业向传统垄断优势行业(例如金融、文化传媒、教育、医疗、能源、电信等)渗透等主题;他们还对明年资本市场的科技热点做了展望,建议重点关注虚拟现实、物联网、可穿戴设备和测序诊断等四大主题,而对于传统的周期和消费产业,机会在于整体需求相对稳定的情况下,行业配置的选择逻辑由过去的关注需求端转向关注供给端和成本端的变化。供给端建议关注因环保约束对落后过剩产能的淘汰力度,以及产业整合带来的机会;成本端关注大宗商品价格下行带来的行业基本面改善。另外关注国企改革、产品结构升级、兼并重组等因素对传统行业龙头公司带来机会。传统产业的龙头蓝筹企业,估值合理且业绩稳定增长、兼具价值和成长性,具备长期配置价值。

●新三板,也叫“全国中小企业股份转让系统”,自2006年在中关村科技园区试点开始,新三板已受到中小企业的一定认可。但7年来,交易系统效率不高、挂牌公司园区限制、与场内市场分割等原因,使得新三板一直处于“小”的位置,看起来并不那么“美”。国务院12月中旬发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,新三板扩大试点至全国的条件已经具备。

IPO即将开闸的消息,令沉寂一年多的保荐人代表市场重新受到关注。

港交所数据显示,在香港市场每年整体的融资额中,后续再融资额远超IPO融资额,未来可以积极开拓;此外结构性投融资也是发展重点,企业上市后大股东的股票质押融资、过桥融资都是中资券商未来可以展开的业务范围,在控制好风险的前提下去实现多元化业务发展。

2004年1月31日,新华社播发了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,并提出了优化投资回报机制、健全中小投资者赔偿机制等九条措施。这也是旧版的“国九条”。资料显示,当初国务院颁布该项新政时,市场处在上行通道,而政策出台后,市场又继续上涨两个月(上证综指从2004年2月2日的1630点至当年4月7日的阶段性最高点1783点,累计上涨了9.38%)。这些数据显示,这一消息对短期行情起到了明显的助推作用。

佣金 券商 经纪

上一篇: 国金证券:医药股暗涌新投资机会

下一篇: 应对业绩下滑 大型并购或成苹果复兴策略

网友评论:

来自都江堰的网友说:评论时间:2020-10-02

时光的残忍正在于,她只能带你走向未来,却不能带你回到过去。回复


来自东营的网友说:评论时间:2020-10-02

请不要假装对我好,我很傻,会当真的。回复


来自普兰店的网友说:评论时间:2020-10-02

想念一个人,需要冲动的感觉。思念一个人,需要深刻的烙印。接近一个人,需要满怀的诚意。爱上一个人,需要十足的勇气。放弃一个人,谈何容易。回复


来自醴陵的网友说:评论时间:2020-10-02

你要知道,在这个世界上,最风光的事情不是你游遍了多少大好河山,而是陪在你身边与你一起看山赏水的人是谁。生命很短暂,经不起等待。回复


来自岳阳的网友说:评论时间:2020-10-02

所谓缘分,就是遇见了该遇见的人;所谓福分,就是能和有缘人共享人生的悲欢。缘分浅的人,有幸相识却又擦肩而过;缘分深的人,相见恨晚从此不离不弃。有的缘分是可遇而不可求的,属上等缘;有的缘分是可遇亦可求的,属中等缘;有的缘分是可遇而无需求的,属下等缘。无论何等缘分,都离不开珍惜二字。回复


来自五指山的网友说:评论时间:2020-10-01

忆起那段时光,那抹湛蓝,唇边微笑,仍是我至今地阳光。回复


来自涟源的网友说:评论时间:2020-10-01

孤独是人的宿命,它基于这样一个事实:我们每个人都是这世界上一个旋生旋灭的偶然存在,从无中来,又要回到无中去,没有任何人任何事情能够改变我们的这个命运。回复


来自南康的网友说:评论时间:2020-10-01

人们往往把交往看作一种能力,却忽略了独处也是一种能力,并且在一定意义上是比交往更为重要的一种能力。如果说不擅交际是一种性格的弱点,那么,不耐孤独就简直是一种灵魂的缺陷了。回复


来自项城的网友说:评论时间:2020-09-30

我们在黑暗中并肩而行,走在各自的朝圣路上,无法知道是否在走向同一个圣地,因为我们无法向别人甚至向自己说清心中的圣地究竟是怎样的。然而,同样的朝圣热情使我们相信,也许存在着同一个圣地。作为有灵魂的存在物,人的伟大和悲壮尽在于此了。回复


来自郴州的网友说:评论时间:2020-09-30

我微笑,并不等于我快乐。我撑伞,并非只是为了避雨。你永远都不懂我在想什么。如果你给我的,和你给别人的是一样的,那我就不要了。回复


热门专题