【天风证券天津负责人】油价跌四成 四大上市航企料增利110亿


发布时间:2020-09-20 11:29:26 阅读量:63660 作者:朝实

据统计,中国国航、东方航空、南方航空、海南航空四大上市航企上半年的油料成本高达562天风证券天津负责人.83亿元,约占营业成本的40%。若不考虑油料库存、预订货、税收影响等因素,四大航空公司今年或将因油价下跌而增利约110亿元,由此年度净利润将增至167.27亿元,扭转连续三年负增长的局面。

李雪峰/制表 王渌/制图

证券时报记者 李雪峰

下半年以来,国际原油价格出现雪崩式下跌。截至昨日,以NYMEX原油为代表的国际原油价格已累计下跌38.85%。

油费占四成

今年上半年,四大航空公司共实现总营收1599.1亿元,期间营业成本为1415.18亿元,总营业成本高达1649.02亿元,最终亏损4683万元。若非38.73亿元的政府补贴,四大航空公司上半年亏损将进一步加剧。

记者注意到,四大航空公司上半年因人民币贬值而出现了27天风证券天津负责人.7亿元的汇兑损失,这对四家公司营业利润形成了较大冲击。不过,真正令四家公司成本居高不下的因素是油料成本。据统计,四大航空公司油料成本约占年度营业成本的40%。

以中国国航为例,该公司上半年实现总营收491.17亿元,与南方航空502.12亿元的总营收相当。同期,中国国航营业成本为422.99亿元,同比增幅7%。

其中,航空油料成本为171.89亿元,同比大幅增加41.42%,约占中国国航上半年营业成本的40.64%。相比之下,中国国航其他成本项目则远低于航空油料成本,如折旧、雇员薪酬、起降及停机费用等成本均在50亿元左右。

2013年,中国国航全年营业成本为826.46亿元,航空油料成本为337.22亿元,占比40.8%;而在2012年,该指标的占比则为44.12%。

其他三家航空公司亦是如此,总营收长年居首的南方航空上半年增收不增利,营业成本高达454.46亿元,总营业成本则达到524.51亿元,导致中期亏损10.18亿元。

成本明细显示,南方航空航油成本上半年为183.45亿元,约占公司同期营业成本的40.37%。去年,南方航空航油成本为355.38亿元,约占公司同期营业成本的40.82%。

东方航空上半年航空油料消耗共计149.49亿元,约占该公司中期营业成本的38.07%,占比方面略低于中国国航与南方航空。

至于海南航空,该公司去年年报及今年中报并未披露油料成本具体数据。不过,海南航空表示,受航油成本及折旧等因素影响,公司上半年营业成本同比增加15.33%。以航空公司油料成本约占营业成本40%的比例估算,海南航空上半年油料成本约为58亿元。

由此,四大航空公司上半年油料成本总计为562.83亿元,约占营业成本的39.77%,相当于海南航空去年总营收的186.17%,油料成本已成为四大航空公司第一大成本支出。

或增利110亿天风证券天津负责人

近年来,四大航空公司业绩持续下滑甚至出现亏损,除海南航空去年净利润同比微增9.2%之外,其他三家航空公司2011年~2013年净利润连续下滑。今年上半年,南方航空还曾亏损10.18亿元。

数据显示,航空公司毛利率普遍偏低,其中东方航空上半年航空运输业务毛利率低至7.09%。换言之,若航空公司年营收达到千亿元,毛利也不足百亿元,扣除各项费用及汇兑损失之后,最后极有可能亏损。今年上半年,四大航空公司总营收接近1600亿元,结果受制于毛利率偏低,营业利润为-46.3亿元。

长江证券研究员韩轶超7月中旬曾预测,三季度是传统旺季,航空客座率、票价指标等将出现环比改善,然而同比的高基数仍不容乐观。

事实上,进入下半年以来,四大航空公司经营层面并未发生根本性逆转。三季报显示,海南航空在中期基础上扭亏,但前三季度净利润仍同比大幅下滑48.94%,东方航空前三季度净利润亦同比下滑39.68%。

与此同时,航空公司第一大成本要素油料价格正在急剧变化。截至记者发稿前,以NYMEX为代表的国际原油价格下半年累计下跌38.85%,11月28日跌幅更是达到10.45%。

在此背景下,航空公司净利润能否于今年出现增长呢?银河证券研究员李军表示,国内航空业业绩将由于油价波动而显现出周期性回升。

根据测算,若不考虑油料库存、预订货及其他因素,以下半年国际原油均价计算,则四大航空下半年油料成本将在上半年基础上整体下滑约20%,即减少约110亿元。另假设四大航空公司第四季度经营情况与去年同期持平,亏损26.32亿元,则四公司年度净利润将在前三季度盈利83.59亿元的基础上达到167.27亿元(不考虑税收影响),同比增长72.54%。

由此,四大航空公司净利润将顺利实现止跌,进入正增长。历史上,国际油价曾于2008年下半年至2009年一季度剧挫近70%,四大航空净利润也分别在2009年~2010年出现大幅增长,并一度达到峰值。

据业内人士预计,航空公司一般是提前预定油料,故对油价变化存在半年左右的迟滞期,今年下半年油价大跌对四大航空公司明年上半年的业绩影响更为明显。

数据来源:证券时报数据部 邓飞/制表 张常春/制图

从公司来看,酒鬼酒预告2014年1月份-9月份经营业绩出现亏损。自年初至下一报告期期末累计净利润的预计在-8000万元至-6500万元,变化幅度为下降419.47%至493.19%。对此,公司表示,公司销售收入大幅下降的同时,因调整产品结构,导致产品整体盈利能力下降。

油价 上市 李雪峰

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网友评论:

来自绥芬河的网友说:评论时间:2020-09-20

今晚天上有半轮的下弦月; 我想携着她的手, 往明月多处走—— 一样是清光,我想,圆满或残缺。 庭前有一树开剩的玉兰花; 她有的是爱花癖, 我忍看它的怜惜—— 一样是芬芳,她说,满花与残花。 浓荫里有一只过时的夜莺; 她受了秋凉, 不如从前浏亮—— 快死了,她说,但我不悔我的痴情! 但这莺,这一树残花,这半轮月—— 我独自沉吟, 对着我的身影—— 她在哪里呀,为什么伤悲,调谢,残缺?回复


来自榆林的网友说:评论时间:2020-09-20

每个人都有每个人的命运,有的人可以一条路一直走到底,有的人却注定要曲曲折折,但要相信我们都将成功。回复


来自安庆的网友说:评论时间:2020-09-20

每天给自己一个希望,试着不为明天而烦恼,不为昨天而叹息,只为今天更美好!回复


来自江门的网友说:评论时间:2020-09-20

人生任何美好的享受都有赖于一颗澄明的心,当一颗心在低劣的热闹中变得浑浊之后,它就既没有能力享受安静,也没有能力享受真正的狂欢了。回复


来自尚志的网友说:评论时间:2020-09-20

我们花了两年学会说话,却要花上六十年来学会闭嘴。大多数时候,我们说得越多,彼此的距离却越远,矛盾也越多。在沟通中,大多数人总是急于表达自己,一吐为快,却一点也不懂对方。两年学说话,一生学闭嘴。懂与不懂,不多说。心乱心静,慢慢说。若真没话,就别说。回复


来自温州的网友说:评论时间:2020-09-19

世界之所以运动,就因为还不完美。以求完美的心态,活在这个不完美的世界,那是人一生最大的错误。心如止水,不是对任何人事都失去了兴趣,而是了悟了残缺是人生的常态,学会了宽容一切的不完美。回复


来自营口的网友说:评论时间:2020-09-19

忆起那段时光,那抹湛蓝,唇边微笑,仍是我至今地阳光。回复


来自安宁的网友说:评论时间:2020-09-19

不要总是踮着脚尖爱一个人,那样很累,撑不了太久。回复


来自北安的网友说:评论时间:2020-09-18

成熟,就是某一个突如其来的时刻,把你的骄傲狠狠的踩到地上,任其开成花或者烂成泥。回复


来自嘉兴的网友说:评论时间:2020-09-18

维持喜悦,是一件需要努力的事情,并不是天性使然。喜悦会像沙漏一样,在不知不觉中渗走,只留下一个回忆的空壳。回复


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