【证券投资咨询公司执业规定】再融资新规满4个月:民企募资突破700亿元 折价率下行立竿见影


发布时间:2020-10-21 13:08:00 阅读量:76858 作者:祺祾

预案公告日在2020年2月14日之后的定增项目中,民营企业参与定增的数量和拟募集金额都得到井喷式增长,民企再融资成为定增市场主旋律证券投资咨询公司执业规定。

沪深两市以非公开发行股票(以下简称“定增”)为主的股权再融资发生了诸多变化。

新华财经和面包财经研究员梳理相关数据发现,除定增实施数连续攀升、募资金额加大、过审获批节奏加快的“量变”之外,定增市场还呈现出诸多结构性特征。

以首次预案公告日作为统计口径,再融资新规实施以后,民企的需求得到释放。受益于融资新规后非公开发行制度安排的优化和定价基准日及定价机制要求的放宽,定增实施项目发行折价率呈现出逐渐下降趋势。创业板再融资门槛的降低,使创业板已发定增预案的企业数量和拟募集资金总额双双大幅度提升。

统计2018年1月1日至今的定增预案数量和拟募集金额可以发现,自2020年2月14日再融资新规实施后,定增预案数量以及拟募集资金总额显著提升,表明上市公司的再融资需求得到释放。

图1:2018年1月至2020年6月14日定增预案数量和拟募集金额统计

据统计,2018年1月1日至2020年6月14日,沪深两市已发定增预案的民营企业数量共计535家,拟募集资金总额7420.03亿元。

从2020年年初至今,已发定增预案的项目中民企数量共计405家,拟募集资金总额4397.66亿元。数量比2019年全年增加264.86%,拟募集资金总额增加235.31%。

图2:2018年1月1日至2020年6月14日已发定增预案企业的数量统计

图3:2018年1月至2020年6月14日已发定增预案企业的拟募集金额统计

自再融资新规实施以来,截至到6月14日,沪深两市增发实施共68例,总募资金额达到1971.24亿元,累计同比上升20.91%。其中14家属于地方国有企业,4家属于公众企业,1家属于集体企业,33家属于民营企业,7家属于外资企业,9家属于中央国有企业。民营企业占比48.53%,募集资金达到737.46亿元。

基准折价率下行立竿见影

再融资新规调整了非公开发行股票定价和锁定机制,同时优化了非公开发行制度安排,放宽定价基准日及定价机制要求。

新规实施后,企业定增实施的基准折价率(基准折价率=发行价格/定价基准日价格)下行,对应的折价曲线呈向下移动趋势证券投资咨询公司执业规定。基准折价率突破100%的企业只有两家,一家是

定增实施日的基准折价率

,其在2020年4月14日定增实施日的基准折价率为117.35%。

图4证券投资咨询公司执业规定:2018年1月1日至2020年6月14日定增实施项目基准折价率曲线

2018年1月1日至2020年6月14日,实施定增项目的发行折价率(发行折价率=发行价格/增发日收盘价)同样呈下降趋势,2018年10月平均折价率达到所统计区间的最高值123.56%,其中

达到区间最大发行折价率190.75%,

达到区间最低发行折价率68.88%。

2020年2月,也就是再融资新规实施当月,达到最低发行折价率66.16%,其中

达到区间最高发行折价率102.42%,

达到区间最低发行折价率25.19%。

图5:2018年1月至2020年6月14日定增实施项目发行折价率变化

创业板再融资门槛降低 拟募资金额大增

再融资新规中取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件;将创业板前次募集资金基本使用完毕,且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求,直接降低了创业板再融资的门槛。

图6:2018年1月至2020年6月14日创业板已发定增预案项目统计

整体看,再融资新规落地后,创业板企业拟募资金额得到规模性的上升。新规实施前,创业板企业拟募资金额平均6.71亿元;新规实施后,创业板企业拟募资金额平均达到10.84亿元,上升了60.39%。从募资总额来看,创业板企业中,

拟募资金额197亿元,规模居首,

以150亿元紧随其后。再融资新规的落地,对流动性紧张、研发投入高的科技企业发挥及时雨的作用,助推科技创新和产业转型。

业内分析人士对《证券日报》基金新闻部记者表示,牛市中私募没跑过公募原因有三点:一是私募的平均仓位远比不上公募股票基金平均仓位;二是私募追求绝对收益,重视风控,投资经理过分谨慎,甚至会做空股指期货来对冲风险,牛市中收益也会有所损耗;三是私募业绩收益率分布广泛,排名首尾业绩差距巨大,而公募则相对较为集中。

值得注意的是,1月20日和5月29日净买入排名前10席位抢筹的个股也发生显著变化:1月20日,排名前10营业部买入最多的个股除中国南车外,其余均为券商股;5月29日,净买入前10营业部买入个股无一券商股,除江苏有线(600959)被4家营业部买入外,其余被看好的对象则分散到浙能电力、歌尔声学、隧道股份和中国软件等多只个股上。

当经济观察报记者求证公司是否因为对市场行情的错判而使得业绩表现不如人意时,诺安基金方面至截稿时未有回复。

但她同时提出,由于认识上的不清晰,市场上出现了滥用市值管理的概念,以此掩盖违法违规行为的苗头,需要特别加以注意。同时,个别公司打着市值管理的旗号,配合股东减持和管理层的一些股权激励,从事涉嫌虚假投诉、内幕交易、操纵市场的行为,这些以市值管理为名的违法行为,其目的是维护少数人、个别人的利益,损害全体股东的利益,这违反了“三公”原则,尤其对中小股东造成了很大的损害,也挑战了监管底线。

再融资 折价率 财经

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网友评论:

来自海宁的网友说:评论时间:2020-10-21

成熟,就是某一个突如其来的时刻,把你的骄傲狠狠的踩到地上,任其开成花或者烂成泥。回复


来自和龙的网友说:评论时间:2020-10-21

离开我就别安慰我,每一次缝补也会遭遇穿刺的痛。回复


来自永城的网友说:评论时间:2020-10-21

我自以为的坚强,在重逢你的那一刻,如数瓦解。回复


来自华蓥的网友说:评论时间:2020-10-21

带一卷书,走十里路,选一个清净地,看天,听鸟,倦了时,和身在草绵绵处寻梦去。回复


来自泰安的网友说:评论时间:2020-10-21

其实旅行最大的好处,不是能见到多少人,见过多美的风景,而是走着走着,在一个际遇下,突然重新认识了自己。回复


来自贵溪的网友说:评论时间:2020-10-20

让我花掉一整幅青春, 用来寻你。回复


来自太原的网友说:评论时间:2020-10-20

我的墨池中,有落红点点。回复


来自内江的网友说:评论时间:2020-10-20

我们害怕岁月,却不知道活着是多么的可喜。我们认为生存已经没意思,许多人却正在生死之间挣扎。甚么时候,我们才肯为自己拥有的一切满怀感激?回复


来自聊城的网友说:评论时间:2020-10-19

曾经发生的事都不可能忘记,只是暂时想不起而已。回复


来自常宁的网友说:评论时间:2020-10-19

我真恨不得剖开我的胸膛,把我爱放在我心头热血最暖处窝着,再不让你遭受些微风霜的侵暴,再不让你受些微尘埃的沾染。回复


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