【杭州海顺证券朱经理】佣金战拖累券商业绩 投行业务难力挽狂澜


发布时间:2020-10-26 01:20:06 阅读量:5180 作者:裔璇

国泰君安统计显示,今年以来尽管债券融资市场有所萎缩,但股票融资市场规模持续扩大,1-6月完成股票公开发行2646亿元,同比增加274倍,企业债券发行1948亿元,同比下降14%。除发行规模明显增加外,近年以来小盘股IPO发行额占比达到59%,远高于近3年的平均水平,预计发行费率将同样有所提升。预计上半年上市券商实现承销收入63杭州海顺证券朱经理.7亿元,同比增加4倍。

低迷的成交和惨烈的佣金战正在快速压缩券商业绩空间。

近期各家券商开始陆续交出上半年业绩数据,受益于活跃的IPO市场,投行业务成为券商业绩最大的亮点,但仍无法改变整体的颓势。受快速下滑的佣金率及成交量低迷影响,上市券商经纪业务佣金净收入同比降幅有望超过两成,加上多家券商自营业绩亏损,上半年行业业绩整体下滑乃大势所趋。

经纪、自营业务拖累券商

经纪业务这一券商传统支柱业务在今年上半年遭遇极大挑战,市场成交额低是业绩不如人意的重要因素之一。

与此同时,券商佣金率却在今年上半年遭遇快速下滑。受上述两大因素夹击,预计上市券商2010年上半年实现佣金净收入148亿元,同比下降21%。其中中信、海通、广发佣金收入降幅分别为25%、18%与28%。

券商自营业务同样遭遇滑铁卢。今年上半年,沪深300指数下跌28.3%,其中一季度下跌6.4%,二季度下跌24.8%,市场大幅下跌将导致上市券商自营收入出现明显下滑。中信建投分析师魏涛分析认为,部分券商的自营,特别是权益自营仓位较高,在2010年上半年股指跌幅较大的情况下,对业绩构成了较大的负面影响。如长江证券上半年净利润同比下降了22.8%,主要原因便是自营仓位较高。“而且股票投资大部分划分为交易性金融资产,所以更容易反映在损益表上。”

受累两大核心业务低迷,目前已经交出的券商业绩单可谓冰火两重天。首家披露业绩快报的宏源证券得益于投行业务的快速增长,净利润增长40%;但东北证券发布业绩预警,明确表示“预减”,净利润下降幅度约77%;已发布业绩快报的太平洋证券净利润比上年同期下降72.6%,长江证券净利润下降22.83%。在银行间市场披露中报的券商中,英大证券及北京高华证券净利润甚至出现亏损,亏损额分别为2056.62万元、885.5万元。

投行业务一枝独秀

“随着行业佣金率的进一步下滑,我们推测上半年除投行业务外,其余主营业务收入同比均有明显下滑杭州海顺证券朱经理。”国泰君安分析师梁静作出上述判断。

与经纪及自营业务的颓势相比,券商投行业务在上半年进入景气高点,中信、海通、招商证券由于投行业绩表现迅猛,一定程度上降低了经纪与自营业务对上半年业绩的影响。

但投行业务靓丽的成绩单无法改变券商业绩,除英大证券、高华证券亏损之外,长江证券分析师刘俊预计,公布半年报预告的上市券商多数二季度净利润较一季度环比下降,其中东北、太平洋证券二季度亏损,国金证券二季度大幅盈利2杭州海顺证券朱经理.08亿元,较一季度环比增长1.33倍,其余如招商、国元等二季度业绩环比降幅30%以上,广发和海通证券二季度盈利平稳,仅下降12%左右。

基于上述判断,梁静表示,预计上市券商中期业绩将出现明显分化,分化的原因主要在于总体基数,以及自营和承销业务的变化。宏源、国金、招商等券商基数较低,自营稳健、承销进步显著,同比仍可能增长。东北和光大则由于自营相对激进,同比降幅较大。(蔡宗琦)

综上所述,在国务院已明确“不放松也不收紧银根”的背景下,年内货币政策和资金层面出现巨变(利率持续攀升或大幅下降)的可能性都很小。中期流动性的趋势可能是:年底全社会流动性收缩是极大概率事件,尽管13%的M2增速并非必须完成的目标,但第四季度各月新增信贷投放低于预期的概率远大于超出预期;而金融市场层面,资金价格的变化更多取决于海外热钱进出、国内季节因素影响和央行调控节奏的对冲,而最终对股市或难形成主要威胁,但绝对不是支撑。

对于业内的争论,有专家提出了“改进版”的市值配售。“目前市场上呼唤的市值配售,显然不应该是原来市值配售的简单恢复。目前投资者所呼唤的市值配售,应该是保护中小投资者利益的市值配售。这不仅在一定程度上要与市值结合起来,而且新的市值配售方法,应该是市值配售与账户配售的有机结合。”有业内人士表示,既要尽可能地做到“每户有份”,同时也要避免“全民开户打新股”局面的出现。在海通证券看来,如果在未来IPO重启中采用市值配售,短期对市场影响偏正面。一方面,过去历史显示IPO重启本来就不改变市场中期趋势。2000年前三次新股暂停,一次下跌,一次上涨,一次持平微幅震荡,均延续之前市场走势。2000年后四次新股停发,新股上市当日及当月股指都有较好表现,中期市场仍延续原来趋势,第一次和第二次延续之前跌势,第三次和第四次延续之前升势。另一方面,过去采用市值配售阶段新股发行重启时,短期市场表现均较好,市值配售有助稳定市场情绪。

券商 业绩 业务

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网友评论:

来自邓州的网友说:评论时间:2020-10-26

所谓永远,所谓曾经,到不了的就是永远,忘不了的就是曾经。回复


来自东莞的网友说:评论时间:2020-10-26

无论是亲情、友情、还是爱情都要用真诚去播种,要用包容去护理,要用热情去浇灌。感动、亲情、友情、爱情是传递温馨生活的火炬,而痛苦、忧愁、挫折、困境就像魔影,是许多人经历生死离别,病魔折磨,事业失败,午夜梦回,爱断西楼,情飘天涯的体会。回复


来自涟源的网友说:评论时间:2020-10-26

生活中,总是有人要误解你,误解你的话、你的所做行为。很多事我们确实无法改变、不能左右,所以,那就,好好做自己吧。回复


来自恩施的网友说:评论时间:2020-10-26

总有一天要勇敢长大,抬头看着刺目的阳光,合上书页忘记美好的童话。回复


来自马鞍山的网友说:评论时间:2020-10-26

我们在黑暗中并肩而行,走在各自的朝圣路上,无法知道是否在走向同一个圣地,因为我们无法向别人甚至向自己说清心中的圣地究竟是怎样的。然而,同样的朝圣热情使我们相信,也许存在着同一个圣地。作为有灵魂的存在物,人的伟大和悲壮尽在于此了。回复


来自大石桥的网友说:评论时间:2020-10-25

我之甘冒世之不韪,竭全力以争取,非特求免凶残之痛苦,实求良善之安顿,求人格之确立,求灵魂之救度耳。我将于茫茫人海中,访我唯一灵魂之伴侣。得之,我幸;不得,我命。回复


来自景德镇的网友说:评论时间:2020-10-25

很多时候,我只是想能有个你,紧紧抱着我不放,直到我的心情真的好起来。回复


来自安陆的网友说:评论时间:2020-10-25

过完这个夏天、我们就各奔东西。不论你爱或讨厌。我们都将可能再不相见。回复


来自宣城的网友说:评论时间:2020-10-24

我承认我不够坚强,但是你喜欢坚强的女人,我能够为你改变。回复


来自上饶的网友说:评论时间:2020-10-24

我觉得成熟的感情应该是,两个人懂得了为以后做计划,什么时候买房,什么时候结婚,如何赡养老人,如何规划职业,以什么样的方式生活,如何处理生活中的矛盾。懂得了宽容和理解,不会再拿那些鸡毛蒜皮的小事来彼此考验,所有的爱意和浪漫都根植于生活,平淡度日,全心相待。回复


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