【证券法焦点问题】新股发行新规探路注册制 市场化推动信披深度演进


发布时间:2021-01-18 17:40:08 阅读量:325 作者:兴江

1月1日起,修订后的《证券发行与承销管理办法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》开始实施,此前制定的《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》也同期实施证券法焦点问题。

专家表示,制度铺垫将进一步增强投资者对市场融资功能完善的期待

本期主厨:左永刚

主料:新股发行新规

辅料:期指完善配套规则

味道:甘甜

■本报记者 左永刚证券法焦点问题

2016年,新股发行开始执行新制度,更多市场机制为注册制探路。1月4日,上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊对《证券日报》记者表示,“在注册制实施之前,新股发行实施新制度提出更多市场化要求,这为注册制改革做了前瞻性的部署。”

新规的核心变化主要是两点,即取消打新预缴款和小盘股(2000万股(含)以下且无老股转让)将直接网上定价发行。前者旨在减少打新资金冻结对市场的冲击,后者则有助于提高新股发行效率和让利网上投资者。此外,还有一些对接注册制的铺垫性改革,如强化信息披露,加强投资者保护等。

“新规为注册制推进做铺垫,进一步增强投资者对市场融资功能完善的期待。”曹俊认为,此次实施的新规将对市场产生长远影响。

对于两个核心变化,曹俊认为,取消打新预缴款,不再冻结资金,这种制度安排有利于在市场化定价机制下,消除资金优势地位形成的差异,保护中小投资者。同时有利于降低分流二级市场资金的程度。

《证券日报》记者了解到,上述新股发行新规采纳市场各方提出的意见和建议,其中包括采纳完善现有报价剔除机制的建议,规定若最高申报价格与最终确定的发行价格相同时,剔除比例可以少于10%。

申万宏源研报认为,10%的剔除比例有条件地解绑,“秒杀”奇观将不复存在。解决近年网下配售过程中出现的不公平现象,即避免出现相同报价中部分投资者被剔除的情况。未来网下配售过程中10%的剔除比例将会是有条件地松动,报价过程中的“秒杀”行为也将随之消失。“时间”不再作为剔除的主要要素。

“采纳完善弃购股份处理的建议,体现了投资者优先配售股票的原则;采纳完善现有报价剔除机制的建议,在报价过程体现了公平原则。”曹俊认为,采纳强化独立性和募集资金使用信息披露的建议,以及采纳完善摊薄即期回报补偿机制信息披露要求的建议,使得定价过程更加透明,便于投资者全面了解测算的全过程。

对于时下不明朗的中国房地产市场,罗杰斯认为,未来走势还难以确定。罗杰斯建议,对于中国楼市的发展要保持静观的关注态势。相反,罗杰斯看好环保、农业和旅游等。

而这也可以从中金所昨日公布的IF1212合约的席位持仓得以佐证证券法焦点问题。该合约前20名席位空头持仓减仓896手,多头持仓略微增加101手。

广州万隆表示,外围股市的大涨没能刺激A股上涨,相反却震荡走低,同时跌出了近4年来的地量水平。这意味着市场整体信心仍然匮乏疲弱。该机构认为,就基本面状况来看,目前既缺乏政策的实质性利好,而经济本身面临下行与转型的复杂调整,且再融资、IPO等导致市场信心极低。

然而,五六月份利空是否出尽?股市行情就此实现“V”形反转了吗?金证顾问首席分析师陈自力认为,国内短期通胀预期压力依然吃紧,控制通胀仍是当前货币政策的首要目标,6月底以来的大盘反弹,主要是受到高层利好言论以及预期货币政策放松等影响,压抑了两个月的做多情绪爆发后形成的修复性反弹行情,而央行宣布加息说明目前货币政策放松信号不明显,加之市场在连续上涨后累积了一定的获利筹码需要回吐,后市股指有可能出现调整。不过,随着通胀预期在三季度有望见顶回落,货币政策放松信号真正出现,股市将迎来新一轮上升行情。陈自力建议投资者,在未来一两个月的振荡调整行情中,股民应该时刻留意政策面风向变化,关注政策面扶持、行业景气周期上升以及业绩增长超预期的个股。

新股 制度 探路

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网友评论:

来自昭通的网友说:评论时间:2021-01-18

有些时候,我总是活在自己的世界里,在我的世界里一切都是美的,没有什么争夺,吵闹。我终究是一个人,活在现实。一次一次的失败,让我明白我必须有灵魂,有生机,有活力,我才可以活的不空虚,我才可以追求梦想,才能有梦想。回复


来自韶山的网友说:评论时间:2021-01-18

我们在黑暗中并肩而行,走在各自的朝圣路上,无法知道是否在走向同一个圣地,因为我们无法向别人甚至向自己说清心中的圣地究竟是怎样的。然而,同样的朝圣热情使我们相信,也许存在着同一个圣地。作为有灵魂的存在物,人的伟大和悲壮尽在于此了。回复


来自泸州的网友说:评论时间:2021-01-18

生命中的许多东西是可遇不可求,刻意强求的得不到,而不曾被期待的往往会不期而至。回复


来自醴陵的网友说:评论时间:2021-01-18

曾经,视你为命一样,而如今,只能嘲笑我的曾经。回复


来自北安的网友说:评论时间:2021-01-18

假如有一天你想哭,打个电话给我,即便我无法逗你笑,却能陪你一起哭。回复


来自南昌的网友说:评论时间:2021-01-17

善良和善感在人生的答卷上也会涂上几笔,起码是得一个甲加,在物欲洪流的大视野里,泾渭分明,条理清晰。回复


来自毕节的网友说:评论时间:2021-01-17

我不怕等,不怕老,不怕死,我什么都不怕。我只怕我喜欢的人爱上了别人。回复


来自大连的网友说:评论时间:2021-01-17

女人没魅力才觉得男人花心,男人没实力才觉得女人现实。回复


来自西安的网友说:评论时间:2021-01-16

与人交往要守住态度,值得的我一定真心相待不辜负,不值得的一笑而过不再多说。没有必要也没有可能与所有人成为好朋友,要做一个有原则的人,不亏待每一份热情,也绝不讨好任何的冷漠。回复


来自宜城的网友说:评论时间:2021-01-16

「数大」便是美,碧绿的山坡前几千隻绵羊,挨成一片的雪绒,是美;一天的繁星,千万隻闪亮的眼神,从无极的蓝空中下窥大地,是美;泰山顶上的云海,巨万的云峰在晨光里静定著,是美;大海万顷的波浪,戴著各式的白帽,在日光里动盪著,起落著,是美;爱尔兰附近的那个「羽毛岛」上栖著几千万的飞禽,夕阳西沉时只见一个「羽化」的大空,只是万鸟齐鸣的大声,是美。回复


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