【长城证券和平安证券】无风险收益率走向成市场关键因素


发布时间:2021-03-05 11:33:16 阅读量:8237 作者:黎伟

展望本周,高层表态“运用适当的政策工具,适时适度预调微调”,货币政策放松的可能上升,但仍需观察后续CPI走势及9号文实施之后无风险收益率的走向长城证券和平安证券。5月汇丰PMI预览值继续恢复,微刺激虽慢但在逐步见效。对于房地产,笔者认为即使放开限购也不改变中长期下降通道,地产已至强弩之末。本周预计市场反弹继续,短期底部继续夯实。配置上,仍旧以食品饮料、医药等稳定增长的行业为主。

□银河证券策略研究团队

上周市场大盘股表现弱于小盘股,上证综指两度跌破2000点后震荡上行,一周上涨8.07点,涨幅0.4%;创业板指数触及去年12月1200点一线后大幅反弹,上涨69.53点,涨幅5.67%,创今年2月以来最大周涨幅。风格上,成长股指数大涨近4%,消费、周期、金融涨幅差异不大。行业上,计算机大涨8.6%居首,传媒、通信涨幅均超4%,电子、电力设备、医药表现也较好,仅煤炭、交运、非银三个行业下跌。

李克强总理5月22-23日在内蒙古考察期间,召开经济形势座谈会长城证券和平安证券。总理对当前经济运行情况这样表述“当前我国经济运行总体平稳,结构出现积极变化,但经济下行压力仍然较大,不能掉以轻心”,指出“要针对企业反映的实体经济资金总体紧张特别是小微企业融资难、融资贵等问题,运用适当的政策工具,适时适度预调微调,盘活资金存量,优化金融结构,保持货币信贷合理增长。”总理的讲话为货币政策的更大尺度的放松留下了微妙的口子,但仍要观察后续CPI的走势及无风险收益率的变化。9号文新规出台后,对于商业银行同业业务的监管更加严格,买入返售业务不允许持有非标资产,将在一定程度上有利于缓解目前资金错配至房地产及地方政府融资平台的现状。如果事实的确如此,那么货币政策放松的一个顾虑将被打破。此前货币政策不放松的一个重要顾虑就是一旦放松,比如降准,释放的资金会更多的流入信托及地方平台,而不是实体经济。如果后续非标规模顺利被压缩,且无风险收益率下行的话,这个顾虑会比此前小很多,货币政策放松的可能性在上升。但上有政策下有对策,还需要观察9号文的实施效果。目前只能看到货币政策放松的可能性上升,概率增大。如果9号文无法有效遏制银行对非标资产的配置,无风险收益率没有下行,即使货币政策进一步放松,新增资金大部分仍将流向房地产与政府平台,对实体经济效果十分有限,将达不到政策的初衷。

5月汇丰PMI预览值继续恢复,微刺激虽慢但在逐步见效。5月汇丰PMI预览值报49.7%,较4月上升1.6%,二季度起连续两个月回升,并创出2014年最高值。结合4月份经济金融数据,可以发现3月下旬以来的微刺激见效虽然比较慢,但毕竟对于经济产生了托底的效果。地方基建的加速在一定程度上对冲了房地产投资的迅速下降。预计托底的效果在二季度能够维持,继续观察5月份经济金融数据进行验证。

房地产已到强弩之末,即使放开限购也不改变中长期下降通道。上周市场传闻,多位住建部人士确认,除北上广深之外,其他城市的限购政策可以自行调节,尤其是库存过大的地方,但不会明确发文。据了解,真实的情况是近期住建部兵分几路密集调研地方楼市,以实地了解房地产市场下滑程度,并集中向国务院高层汇报工作。住建部官员称“地方有自主调控的权利,但并不等同于放松限购。放松限购可能会给市场传达错误的信号,即认为国家又要开始新一轮救市,中央不愿看到这样的舆论导向。2008年和2011年的两次楼市调整,皆因保增长而中断,这一次中央更希望市场能自我调整。”笔者对房地产保持一贯看法,即不断强调的房地产将进入中长期下降通道。中国房地产的问题主要是供给过剩,2013年建筑业竣工房屋39亿平米,其中住宅25.9亿平米,施工面积达到113亿平米。中国的建筑业产能超过历史上任何一个国家的峰值水平,目前严重过剩。房地产已到强弩之末,即使放开限购可能也不会改变中长期下降通道。

此外,昨日上交所连续几度在其官方微博上发布重要公告。上午11时44分,即上午收盘后不到一刻钟,上交所称,“截至目前为止,上交所系统运行正常”。这一回应澄清了投资者对交易系统出现问题的忧虑。收盘时则再次表示:“本所今日交易系统运行正常,已达成的交易将进入正常清算交收环节。”该公告也意味着交易的盈亏结果具有不可逆转的有效性。

死气沉沉的A股突然直线飙升,行动迟缓的大盘蓝筹突然冲至涨停!16日11时刚过,股市出现不同寻常的惊人一幕:两分多钟前还处于下跌状态的指数上涨近120点,中石油、中石化、工商银行不可思议地同时涨停,成交量则分别膨胀至3个月平均成交量的239%和269%。排名沪市前20位的权重股涨停了16只。但飙涨的奇迹没有持续上演,仅仅两分钟后,指数又像被抛高的石块一样直直下坠,收盘时大多数股票都转为收跌,上证综指收跌了0.6%。美国彭博社评论说,这是金融危机爆发以来最大的中国股市波动。

作为导致本次市场异动的“主角”,光大证券午后临时停牌。根据其发布的公告,系“公司策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题”。上交所在下午收盘后发布公告称:“本所今日交易系统运行正常,已达成的交易将进入正常清算交收环节。”

原因三:“两桶油”或存在管理、生产低效现象。

受这些大盘股涨停的影响,沪指盘中涨幅一度达到5.96%,若按照盘中指数点位计算,A股盘中市值一度增加超过万亿元。

几秒钟后,当大多数投资者缓过神来后,对于这一历史上不曾见过的“闪电涨停”的讨论分析随即展开———QQ上、论坛里、电话里,投资者在各种沟通平台上积极打听、热烈讨论长城证券和平安证券。

昨日午后沪指下行跌破2000点整数关口,但是随着银行、券商、煤炭石油等权重板块强势护盘,大盘在下午两点过出现直线拉升。而午后跌破年线支撑的创业板也发力上攻,终结六连阴走势。不过,值得注意的是,昨日市场成交量极度萎缩,沪市仅成交567.8亿元,为今年1月20日以来的地量水平。截至收盘,沪指上涨0.84%,收于2020.34点。

《细则》规定,沪股通总额度为3000亿人民币,港股通总额度为2500亿人民币,每日沪港通交易额度上限分别为130亿元及105亿元。沪股通总额度可用余额的计算公示为:总额度余额=总额度-已成交的买盘总金额+已成交的卖盘总金额。沪股通交易当日额度余额的计算公式为:当日额度余额=每日额度-买单申报+卖单成交+买单申报撤销及被拒+买单成交价低于申报价的差额。此前有分析人士表示,该“上限”并非指每日流入总额上限,而是每日买卖之差不能超过的上限,这意味着每个交易日能够进入沪港市场的资金额度远远高于市场预期。上交所就此特别提示,沪股通、港股通总额度和当日额度均按买入卖出抵消之后的精轧差计算,在连续竞价阶段,当每日可用额度使用完毕时,双方交易所将停止接受当日后续的买单申报,但仍将接受卖单申报,当总额度分别趋于上限时,下一个交易日停买不停卖,当总额度余额恢复到单日额度以上时,下一个交易日恢复接受买单申报。

随后有进一步的消息传出,本次事件是光大证券衍生品部做量化投资的一个ETF套利产品下单失误,将3000万股错写成3000万手。

截至4月30日,A股上市公司2013年年报和2014年一季报披露收官。据Wind数据统计,截至中国证券报记者29日21时发稿时,沪深两市共有2473家公司披露2013年年报,净利润总额为2.24万亿元,同比增长14.68%,平均每股收益0.35元。与2012年相比,2013年A股业绩大幅好转。其中,1338家公司2013年净利润同比上涨,逾五成公司业绩增长。

涨幅 市场 指数

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网友评论:

来自丽江的网友说:评论时间:2021-03-05

爱是一场催眠,醒来之后你被谁吸了灵。这就是为什么爱过之后,总觉得不仅失去他,也失去了一部分自己。被爱的人总是掌灵者,去爱的人反而失魂。在每段真心付出的感情中,总有一个人献祭了灵魂,收获了残忍。回复


来自景洪的网友说:评论时间:2021-03-05

三样东西最考验爱情:距离、时间、亲情。有多少感情,因为距离的遥远,慢慢变淡;有多少感情,因为时间的遥远,慢慢遗忘;有多少感情,因为亲情的干预,慢慢消失。回复


来自马鞍山的网友说:评论时间:2021-03-05

当你必需为一段爱情做承诺时,一切其实都已结束,当你必须为一段婚姻作承诺时,一切才刚开始。回复


来自海门的网友说:评论时间:2021-03-05

青春是打开就合不上的书,爱情是扔出就收不回的赌注。回复


来自绍兴的网友说:评论时间:2021-03-05

生活不会向你许诺什么,尤其不会向你许诺成功。它只会给你挣扎、痛苦和煎熬的过程。所以要给自己一个梦想,之后朝着那个方向前进。如果没有梦想,生命也就毫无意义。回复


来自密山的网友说:评论时间:2021-03-04

人的一生,都有一些说不出的秘密。挽不回的遗憾,触不到的梦想,忘不了的爱。回复


来自平度的网友说:评论时间:2021-03-04

如果你不能对我好一辈子,请不要对我好,哪怕只是一秒钟;如果你不能骗我一辈子,请不要骗我,哪怕只是一个字;如果你不能爱我一辈子,请不要爱我,哪怕只是一瞬间。回复


来自温州的网友说:评论时间:2021-03-04

两个人过日子,怎样才能让对方开心。其实,浪漫和惊喜只是刚恋爱时有用,日子过的越来越久,刻意的安排已起不到任何作用。真正能让对方开心的,只不过是爱人间的态度而已。男人要懂得赞美女人,女人要懂得鼓励男人。美好生活其实很简单,学会倾听,学会包容,学会承担。回复


来自南昌的网友说:评论时间:2021-03-03

如果你不想要,想退出要趁早,我没有非要一起到老。回复


来自太原的网友说:评论时间:2021-03-03

生命中的许多东西是可遇不可求,刻意强求的得不到,而不曾被期待的往往会不期而至。回复


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