【中投证券涪陵有营业部】融券应对暴跌为空方带来显著财富效应


发布时间:2021-03-06 13:27:00 阅读量:27858 作者:语堂

融券业务发展较缓慢中投证券涪陵有营业部

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融资融券交易与股指期货有类似之处,即在交纳一定保证金和抵押证券之后,投资者就可操控多于原来保证金的资金,但是一旦操作失误,损失也是同比例放大中投证券涪陵有营业部。虽然两融业务在A股市场发展的第三个年头,融券余额远远不及融资余额,一些机构投资者也基本上放弃用融券来做风险对冲工具的安排,但对于散户来说,在个股层面,市场暴跌中融券依然能给空方带来显著的财富效应。

“5·28”大跌当天,融券卖出额居前的国电电力、海通证券、中信证券以及华泰证券等个股,均为融券客挽回了部分在二级市场大跌中遭受的损失。

融资融券业务在A股市场发展的第三个年头,融券做空已经成为市场常态。但从数据上看,目前两市融券余额远远不及融资余额。一直以来融资业务比重较大,通过杠杆撬动资金引来不少投资者,资金门槛曾下降到5万元,杠杆曾放大至数倍,最终引起监管层的注意与全面检查。证监会新闻发言人张晓军6月5日表示,为促进券商融资融券业务发展,证监会正在对两融业务管理办法、相关规则进行修订,条件成熟时将按照程序向市场征求意见。

近期一些券商已在收紧两融业务,两融余额增速减缓。Wind资讯统计显示,截至6月4日,沪深两市的融资融券余额为2.17万亿元。其中,融资余额为2.164万亿元,融券余额为77.4309亿元。

广州一家大型券商两融负责人表示,A股市场的融券业务发展较慢有各方面原因,包括投资者对融券的需求不高、对这轮行情普遍看多、券源不够等等。“特别是对于机构来说,如果真的要做空,直接做股指期货就可以了,中证500、上证50基本可以满足机构的对冲需求。所以这么多年来融券发展很慢,一些私募基本放弃用融券来做风险对冲工具的安排。”

融券客在暴跌中获利中投证券涪陵有营业部

尽管两融市场上融资占优格局未变,但对于散户来说,在个股层面,在市场暴跌中融券依然能够给空方带来显著的财富效应。

2011年3月15日,双汇发展深陷“瘦肉精”漩涡,当日有投资者融券卖出5.31万股,此后随着该股持续跌停,该投资者获利颇丰,这也被认为是首例融券做空获利的经典案例。2013年1月31日,ST贤成入围融资融券标的股,此后又在同年3月6日被剔除,在充当融资融券标的股的短短18个交易日内,却有投资者融券卖出5.12万股,获利超过四成。

在市场的趋势性下跌中,融券卖出同样能够获利。记者统计发现,以“5·28”大跌为例,部分融券客就通过精准押宝以金融为代表的权重蓝筹品种,在收益上大幅反超资金量占优的融资客。在5月28日到29日的市场调整中,全部两融标的797只股中仅有111只股出现上涨,占比约12%;与此相对的是,却有686只两融标的因股价下跌而给融券客带来了可观的财富效应。其中融券卖出额居前的国电电力、海通证券、中信证券以及华泰证券等个股,均为融券客挽回了部分在二级市场大跌中遭受的损失。

如何运用融券对冲?

看跌股票就做融券卖出

在交易之前必须判断目标股票的未来走势,如果看跌就做融券交易。

组合对冲获取绝对收益

理论上很简单,即做多相对市场具备超额收益高的股票,做空相对市场具备超额收益低的股票,从而令多头股票和空头股票的市值等比例配比。利用不同股票之间的相对的超额收益,来获取与市场风险无关的绝对收益。举例来说,如果看好民生银行后期走势强于其它大盘银行股,认为民生银行无论涨跌都能跑赢工商银行5%,但为了控制市场整体下跌导致可能出现的亏损,可采用对冲市场风险的组合策略。主要操作方法为:投入50万元买入民生银行,同时融券卖出工商银行50万元。最后无论指数上涨或下跌,客户获得的盈利就是民生银行相对于工商银行的涨幅。

ETF多空配对控制风险

自从ETF成为融资融券的标的之后,利用不同ETF跟踪品种的不同,也可实现绝对收益。主要策略是买入一个ETF品种的同时,卖出另一个ETF进行配对交易,在有效控制风险的同时,获取近似绝对的收益;反过来说,也可在卖出一个ETF品种的同时,买入另一个ETF进行配对交易。

利用T+0交易控制风险

虽然A股市场单一账户无法实现T+0交易,但随着融资融券的出现,投资者可通过信用账户和资金账户两个不同账户间的运作,间接实现T+0。主要为融券卖出一只股票,当日可通过买券还券或直接还券的方式偿还借入的证券,实现当日回转交易。

融券 财富 效应

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网友评论:

来自乐平的网友说:评论时间:2021-03-06

在这世上,最容易变的是人心,但最天荒地老的也是人心。回复


来自岳阳的网友说:评论时间:2021-03-06

我不屑与任何一个人去争。爱我的,不用争。不爱的,争来也没用。任何事情,总有答案。与其烦恼,不如顺其自然。回复


来自牡丹江的网友说:评论时间:2021-03-06

在我们漫长的岁月里,总有那样一个男子,在回眸灿然一笑时听到春暖花开的声音。回复


来自安陆的网友说:评论时间:2021-03-06

暗香浮动恰好,有情不必终老回复


来自河津的网友说:评论时间:2021-03-06

最是那一低头的温柔,像一朵水莲花不胜凉风的娇羞,道一声珍重,那一声珍重里有甜蜜的忧愁。回复


来自太原的网友说:评论时间:2021-03-05

我觉得成熟的感情应该是,两个人懂得了为以后做计划,什么时候买房,什么时候结婚,如何赡养老人,如何规划职业,以什么样的方式生活,如何处理生活中的矛盾。懂得了宽容和理解,不会再拿那些鸡毛蒜皮的小事来彼此考验,所有的爱意和浪漫都根植于生活,平淡度日,全心相待。回复


来自漯河的网友说:评论时间:2021-03-05

生活是根绳,总是牵着我们的鼻子走。在岁月中艰难的跋涉,每个人都会有自己的故事。人总是要成熟,将这个浮华的世界慢慢看清楚。有些痛,只有自己懂。回复


来自榆树的网友说:评论时间:2021-03-05

生命中曾经有过的所有灿烂,终究都需要用寂寞来偿还。回复


来自图们的网友说:评论时间:2021-03-04

无论你怎么与他人控制距离,你依然会失去控制,因为这个世界上总有人能让你乖乖交心和伤心。回复


来自铜仁的网友说:评论时间:2021-03-04

世界上最幸福的事,就是能找到个喜欢你真实面目的人。不管你是坏脾气,好脾气,丑的,美的,帅的,或者其他什么怪样子,他都会觉得你哪怕放个p都是香的。回复


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