【中信证券 刘婧颖】独门股频变地雷阵 基金经理反思"抱团取暖"模式


发布时间:2021-04-22 10:10:48 阅读量:87436 作者:乔宁

一位基金经理表示,基金公司敢于重仓的“独门股”,往往是经过投研团队精心挑选、长期跟踪调研的优质个股,在基金公司投研团队的心目中,属于较为放心的投资品种中信证券 刘婧颖。而在A股近年的剧烈震荡中,“独门股”也确实给不少基金公司带来了不菲的超额收益,因此,其蕴含的投资风险往往被基金公司忽略。

从双汇发展,到华兰生物,再到近期闹得沸沸扬扬的重庆啤酒,一些曾被部分基金公司引以为傲的“独门股”,却变成众人避之不及的“地雷阵”。这令基金业内人士反思,基金公司在A股近年来剧烈波动中逐渐形成的“独门股”投资模式,是否值得坚持?

对此,多位基金经理表示,在目前中国宏观经济走势和A股趋势均存在较大不确定性的背景下,“独门股”的不确定风险容易骤然放大,此时,应当寻找确定性投资品种,并有效分散投资风险。

激进者遭重创

“独门股”是指某家基金公司旗下多只基金集体重仓的单只股票,且这些基金合计持有该股流通股比例较高,对该股二级市场走势影响巨大中信证券 刘婧颖。而自2008年A股大跌以来,在市场的反复剧烈震荡中,不少基金公司自发“抱团取暖”,扎堆“独门股”的现象十分普遍。

事实上,尽管多数基金公司“独门股”在熊市里表现出较强的抗跌性,但其风险一旦爆发,杀伤力也令基金公司难以招架。近者,有重庆啤酒四个跌停后仍难言见底;远者,则有紫鑫药业连续三个跌停后一路下行,以及双汇发展、华兰生物等诸多“独门股”一度以数个跌停结束恐慌。而这些“独门股”每次的风险意外爆发,都给重仓的基金公司带来巨大的投资损失,最后买单者则是无奈的持有人。

一位中型基金公司的投资总监指出,对于基金投资而言,将过多的仓位配置在少数几只股票上,本身就意味着巨大的投资风险,而且风险来临时抵抗力也会变弱,这并不符合基金目前倡导的价值投资理念,也不符合多数持有人对基金投资可以分散风险的认知。因此,虽然“独门股”确实存在提高基金业绩的效果,但它也是一柄双刃剑,基金业不应过度迷恋这种投资策略。

明年投资“确定性”

面对“独门股”频频爆出的巨大风险,基金经理们对“确定性”投资的渴盼正日益加深。

前述基金经理认为,目前A股市场充满不确定性,这种不确定性不仅来自于市场对中国宏观经济下滑程度的判断分歧,还有市场对上市公司盈利水平下降及风险暴露的担忧,其中,创业板和中小板个股有可能成为这种不确定性风险的重灾区。因此,在明年的投资布局中,可以真正让基金经理放心的“确定性”因素显得至关重要。

“以张化机为例,之前有许多基金经理去调研,都认为这是个非常好的公司,无论从行业发展前景还是公司自身发展步伐看,都是不折不扣的成长股,所以,有许多基金扎堆其中。”该基金经理说,“但谁能想到,公司的业绩转眼就能翻脸,股价一下子就失去了业绩支撑,这就是缺乏‘确定性’的结果。”

海富通基金指出,当前A股低价低量的市场特征表明,短期来看底部特征渐显,但当前观望情绪较浓,反弹动能或有限中信证券 刘婧颖。中长期来看,今年国内经济的减速与政府的主动宏观调控息息相关。随着部分调控政策趋于放松,消费等成长较稳定、可预期性较强、收益较明确的板块可适当关注。天治基金秦海燕也表示,未来需要关注估值较低、已基本反映了悲观预期的行业,还有未来几年仍能享受行业增长、成长确定性仍然较高的个股。 记者 李良

部分“独门股”复牌后股价表现

公司名称 复牌前一日收盘价 昨日收盘价 区间最低价 区间涨跌幅

华兰生物 35.76 23.4 20.21 -34.56%

紫鑫药业 20.71 10.21 10.05 -50.70%

双汇发展 77.94 75.79 55.6 -2.79%

重庆啤酒 81.06 53.18 53.18 -34.39%

基金 独门 地雷阵

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网友评论:

来自济南的网友说:评论时间:2021-04-22

尘世间,多少繁华落尽,多少悲喜不明,生命在短暂的燃烧中,显得那么苍白无力,也许,当一切都看透,一切都淡若后,才能真正领悟生活的真谛,这一生不为名利,不求奢侈,只要红尘有你,便已足矣!回复


来自沧州的网友说:评论时间:2021-04-22

越是兵荒马乱的年纪,越容易遇到让你落荒而逃的人。回复


来自霍州的网友说:评论时间:2021-04-22

忧愁他整天拉着我的心, 像一个琴师操练他的琴; 悲哀像是海礁间的飞涛; 看他那汹涌听他那呼号。回复


来自安康的网友说:评论时间:2021-04-22

流过泪的眼睛才会更明亮,滴过血的心灵才会更坚强。回复


来自个旧的网友说:评论时间:2021-04-22

又是一番秋意!那雨声在极昼之中,有零落萧疏的况味,连着阴沉的气氲,只是在我灵魂的耳畔私语到:“秋”!我原来无欢的心境,抵御不住那样温婉的侵润,也就开放了春夏间所积受的秋思,和此时外来的怨艾构合,产出一个弱的婴儿----”愁“。回复


来自凯里的网友说:评论时间:2021-04-21

记住一句话:不要跟眼界不一样的人争辩。回复


来自华蓥的网友说:评论时间:2021-04-21

我身上必定有两个自我。一个好动,什么都要尝试,什么都想经历。另一个喜静,对一切加以审视消化。回复


来自庄河的网友说:评论时间:2021-04-21

想念一个人,需要冲动的感觉。思念一个人,需要深刻的烙印。接近一个人,需要满怀的诚意。爱上一个人,需要十足的勇气。放弃一个人,谈何容易。回复


来自宣威的网友说:评论时间:2021-04-20

每个人都睁着眼睛,但不等于每个人都在看世界,许多人几乎不用自己的眼睛看,他们只听别人说,他们看到的世界永远是别人说的样子。回复


来自密山的网友说:评论时间:2021-04-20

每个人都会感到孤独,寂寞的时候你会发现你的心很空。回复


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