【兴业证券暑期宣讲会】施罗德投资:哪些新兴市场承受的风险较大?


发布时间:2021-04-22 04:49:58 阅读量:94710 作者:绍衡

Brandywine全球投资兴业证券暑期宣讲会:新兴市场货币是否已充分贬值?

施罗德投资(Schroders)高级新兴市场经济师Craig Botham日前撰文分析了美元强势对新兴市场经济体系带来的风险。以下为《

新兴市场危机一触即发?

新冠肺炎疫情不但陆续为不少新兴市场构成负面影响,还为这些市场增添了额外的危机风险。全球投资者纷纷涌入避险资产为所有风险资产带来影响,也为严重依赖美元融资的经济体系引申出更多宏观经济风险。虽然目前所有经济体系均普遍受压,但新兴市场经济体系较已发达市场需要面临额外的独有压力。

由于“封城措施”导致全球商贸萎缩、旅游业崩溃、银行及其他国际贷款机构均因为债务偿付前景及风险增加而不愿向外借贷,加上全球现金荒导致投资组合资金流干涸,

美元资金变得更为稀缺

富时新兴市场指数ETF

为何美元对新兴市场如此重要?

美元在全球贸易及金融中所扮演的角色已变得越来越重要。例如,大部分新兴市场贸易均是以美元结算,意味着这些经济体系有可能已开始无力购买必需的进口食品及能源。

与此同时,美元在许多新兴市场金融体系中的企业债同样占主导地位。美元融资成本增加显然将为普遍新兴市场借款人带来负面影响。

美联储如何为部分新兴市场提供支持?兴业证券暑期宣讲会

在这次危机中,美联储(Fed)已迅速与其他央行扩大货币互换额度,有效的在议定时间内将美元兑换成其他货币。这些央行因而能够为各自的金融体系提供美元资金,舒缓市场压力。

虽然这确实有助平息已发展市场的忧虑,有效缩小国外借款人与国内借款人所支付的美元成本差距,但也只有少数幸运的新兴市场才能够获得美联储的货币互换额度。

若获取美元的渠道受限,新兴市场央行将被迫动用它们既有的储备。

可幸的是,大部份新兴市场央行已采取结合通胀目标和外汇储备的货币政策框架。由于多年来的政策奠定了低通胀预期和加强了经济冲击缓冲机制的基础,各央行得以有较大的空间通过货币贬值来应对宏观经济调整的影响。

哪些新兴市场承受的风险较大?

哪些新兴市场经济体系能够有充足的资源去应付重重压力下的危机或许是投资者的疑问。它们将需要雄厚的货币储备,除了填补出口下降导致的收入损失、满足必需品进口的需求、抵御资本外流、偿还即将到期的债务或进行转仓之外,也至少可以降低汇率的波动性。

国际货币基金组织(IMF)根据过往出现危机时的经验,提供了一项评估外汇储备充足率的方法,并将上述各项因素纳入考虑当中。我们按着该指标展示了各主要新兴经济体系目前的状况,当中已包括了美联储提供的货币互换额度(如适用)。

然而,需要注意的是,该项

假设各经济体系均容许其货币作为经济冲击的缓冲。固定汇率制度或有限度的浮动汇率制度都将会令相关经济体系的准备充足性下调。该指标也假设被评估的经济体系不会实施资本管制,否则准备充足性将会逆行。

图中左边的市场似乎在捍卫币值方面的表现较佳,而预期跌幅也较图中右边的市场为低。图中右边的市场除了以一些形式采取资本管制之外便无计可施。全球经济及金融体系受干扰的时间越长,出现这种情况的可能性便越大。

新兴市场货币年初以来表现

G-10货币年初以来表现

/ 鲁晗奕 实习编辑:樊文佳)

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频繁举牌背后,中科招商有强大的资金后盾。中科招商3月20日登录新三板,挂牌以来已经完成了5轮定增,共计募集资金108.8亿元。

致力于发展金融产业的航天信息(600271)昨日宣布将收购两家金融支付产业公司,分别为4.07亿元收购北京捷文科技股份有限公司60%股权以及1.08亿元购深圳德诚信用卡制造有限公司56%股权。公告显示,北京捷文是一家面向中国金融行业客户,为其提供POS专业化服务、电子支付系统整体解决方案、应用软件开发以及专业外包服务的信息技术服务商。深圳德诚一家是定位于智能卡及金融IC卡专业制造服务,提供卡片制造、COS操作系统研发、系统解决方案一站式整体服务的企业。公司此次收购北京捷文和深圳德诚,能够快速进入金融支付终端和金融IC卡等相关行业,抢占市场先机,并开展金融支付其他相关业务,能够进一步巩固和扩大航天信息在金融信息化业务领域的市场地位,推动航天信息业务转型升级。

风险 市场 体系

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网友评论:

来自陇南的网友说:评论时间:2021-04-22

最是那一低头的温柔 像一朵水莲花不胜凉风的娇羞回复


来自温岭的网友说:评论时间:2021-04-22

怨得这相逢,谁作的主?——风!回复


来自西宁的网友说:评论时间:2021-04-22

愿那些错过的人,经历了颠沛流离之后还会再度相逢。回复


来自黄石的网友说:评论时间:2021-04-22

说什么已过往,骷髅的磷光。回复


来自茂名的网友说:评论时间:2021-04-22

「数大」便是美,碧绿的山坡前几千隻绵羊,挨成一片的雪绒,是美;一天的繁星,千万隻闪亮的眼神,从无极的蓝空中下窥大地,是美;泰山顶上的云海,巨万的云峰在晨光里静定著,是美;大海万顷的波浪,戴著各式的白帽,在日光里动盪著,起落著,是美;爱尔兰附近的那个「羽毛岛」上栖著几千万的飞禽,夕阳西沉时只见一个「羽化」的大空,只是万鸟齐鸣的大声,是美。回复


来自永城的网友说:评论时间:2021-04-21

人生任何美好的享受都有赖于一颗澄明的心,当一颗心在低劣的热闹中变得浑浊之后,它就既没有能力享受安静,也没有能力享受真正的狂欢了。回复


来自肇庆的网友说:评论时间:2021-04-21

我总是牵绊太多,友情,亲情,我的形象,我的外表,总是让我时不时就停下了脚。总是说做真实的自己,可是伪装却蒙蔽了自己的意愿,让我一点一点被它腐蚀,我要放下一切的束缚,轻装上阵。回复


来自通州的网友说:评论时间:2021-04-21

笑容可以给任何人,但你的心,只给一个人就好。回复


来自义乌的网友说:评论时间:2021-04-20

有的人,该忘就忘了吧,人家不在乎你,又何必自作多情。回复


来自格尔木的网友说:评论时间:2021-04-20

又是一番秋意!那雨声在极昼之中,有零落萧疏的况味,连着阴沉的气氲,只是在我灵魂的耳畔私语到:“秋”!我原来无欢的心境,抵御不住那样温婉的侵润,也就开放了春夏间所积受的秋思,和此时外来的怨艾构合,产出一个弱的婴儿----”愁“。回复


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