A股亟须化解1太平洋证券 助理.9万亿两融“堰塞湖”


发布时间:2021-04-18 12:57:07 阅读量:852 作者:鸿涛

监管层之所以屡次严控杠杆资金入市,一方面为了防止股指高位回落造成的踩踏风险,另一方面大量的资金“脱实入虚”不利于实体经济复苏和经济转型,反容易引发系统性金融风险太平洋证券 助理。

对于市场而言,下跌才是最好的股市风险教育。资本市场本来是高风险市场,监管层的喊话、一味姑息只会导致投资者“自担风险”意识的缺乏,加大侥幸心理。

上周,A股的牛市剧情陡然发生反转,沪指连续三天暴跌近400点,跌幅逾8%。上周五在打新资金回流的带动下,A股暂时止跌企稳。但这很难说是A股的风险警报解除信号,目前,悬在上空的近2万亿的两融资金成为最大的风险。

众所周知,本轮行情有典型的“杠杆牛市”的特征。管理层对于两融业务的每次规范都会引起市场的闻风色变。上周,在管理层规范两融业务和伞形信托、券商下调折算率等消息的影响,市场再次以暴跌来回应。

上周五在证监会辟谣、打新资金解冻的利好作用下,A股实现反弹太平洋证券 助理。尽管解冻的资金高达2万亿,但是打新资金向来属于求稳资金,厌恶风险,企图指望为A股托底恐不现实。其次,随着证监会加大新股发行频次和规模,打新冻结必将常态化,更不可能每次都成为A股止跌的救命稻草。

值得注意的是,在上周大盘下跌期间,两市融资余额“不降反升”。截至5月7日,两市两融余额首次突破1.9万亿元,其中融资余额占比为99%。这与今年1月份和2月份时规范两融的境况完全不同,从前两次规范两融时的两融变化来看(1月19和2月2日)时,两融余额出现了环比下降。

这一奇怪现象的出现,原因主要有两方面,一点是市场已经对于牛市形成惯性思维,尽管手中个股下跌,也不愿意卖券还款太平洋证券 助理。另外一方面,市场认为杠杆资金规模太大,证监会不敢下重手,否则将会引发大规模踩踏。某种程度而言,监管层正在被牛市“绑架”。

但如果观察上周期间跌幅居前的两融个股,会发现这些个股的融资余额普遍出现急速的下降。这表明随着指数的下跌,个股已经开始去杠杆。因此,如果股指的进一步下跌,去杠杆将会向更多的个股传导,最终导致整个两融余额的下降。

如果明白了上述两点,那么两融余额未来将会下降则是情理之中。从管理层最近的动作,已经印证了这点。晚调整不如早点调整,否则一旦资本市场的任何风吹草动,都将会引发1.9万亿两融“堰塞湖”的坍塌。

可是如果想要将A股去杠杆化,降低两融余额这面“堰塞湖”,首先,最为需要的是要减少管理层对于A股牛市的权力背书。从几次管理层规范两融的表现来看,投鼠忌器的心态一目了然,既想化解高杠杆风险,又不想引发市场的恐慌引发股指的下跌。

对于市场而言,下跌才是最好的股市风险教育。资本市场本来是高风险市场,监管层的喊话、一味姑息只会导致投资者“自担风险”意识的缺乏,加大侥幸心理。

另外,应当加快风险对冲工具的建立。目前两融之所以成为管理层头疼的问题,就在于两融业务中主要是融资业务,券源极度匮乏,缺乏对冲工具,导致市场被杠杆资金高位绑架。因此,未来需要扩充融券券源、引进个股期权等风险对冲工具,为股市回调布好“缓冲带”。

□白金坤(新京报记者)

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刚刚收到法院一纸判决书,公司因欺诈上市被罚850万元的万福生科,昨天复牌依然封死涨停。这是12月12日以来该股报收的第五个涨停。在以司法划拨成功绕过退市新政之后,保壳概率大增的万福生科复牌以来遭资金恶炒,五个交易日涨幅61%。

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不过,经历过本月9日“一步到位的牛回头”后,机构似乎没有对这次的调整表现得惊慌失措,相反更加坚持牛市判断,认为“跌是为了更健康地涨”。

实际上,光线传媒早已表现出向互联网转型的浓厚兴趣,今年以来其持续收购仙海科技、蓝狐文化、热锋网络、妙趣横生等部分股权,王长田希望互联网收入能占到较大的比重。

柳菁也表示,受政策扶持的行业和新兴产业将呈现持续的结构性机会。未来仍持续看好以机器人和3D打印为代表的生产智能化,以移动互联和可穿戴设备为代表的生活智能化革命中受益的相关板块和品种,并持续关注国企改革、能源改革、军工科研院所改制以及金融改革带来的投资机会。

A股 市场 风险

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网友评论:

来自济源的网友说:评论时间:2021-04-18

我们花了两年学会说话,却要花上六十年来学会闭嘴。大多数时候,我们说得越多,彼此的距离却越远,矛盾也越多。在沟通中,大多数人总是急于表达自己,一吐为快,却一点也不懂对方。两年学说话,一生学闭嘴。懂与不懂,不多说。心乱心静,慢慢说。若真没话,就别说。回复


来自马鞍山的网友说:评论时间:2021-04-18

我把我的一颗心放在你的胸膛里,从此由你来决定它是快乐的还是悲伤!我把我的一世情放在你的血液里,由此来让你明白我是真心的爱恋着你!我把我的一双眼放在你的眼眶里,从此由你来决定它是黑暗的还是光明!回复


来自新沂的网友说:评论时间:2021-04-18

你看,这么多人,这么大的世界,我遇到了你,你也遇到了我,真好。回复


来自邵武的网友说:评论时间:2021-04-18

对于人际关系,我逐渐总结出了一个最合乎我的性情的原则,就是互相尊重,亲疏随缘。我相信,一切好的友谊都是自然而然形成的,不是刻意求得的。我还认为,再好的朋友也应该有距离,太热闹的友谊往往是空洞无物的。回复


来自娄底的网友说:评论时间:2021-04-18

给不了她未来,就别坏了她的清白。 做不了良人也别做贱人。回复


来自丽水的网友说:评论时间:2021-04-17

生活中的不如意,非常不值得我们去气馁、去悲伤、去失望。换一种方法,换一种态度,换一种角度看世界。生活中的不幸也许会变成人生最明亮的明灯,呈现在眼前的便是一个精彩纷呈的世界。回复


来自南通的网友说:评论时间:2021-04-17

陪你聊几天你就喜欢他,这是幼稚。火锅可以一个人吃,电影可以一个人看,当一个人熬过了最艰难的时候,就不再想去寻找依靠,任何人都是负累。去找一个像太阳一样的人,帮你晒掉所有不值一提的迷茫。回复


来自义乌的网友说:评论时间:2021-04-17

纵使喝醉酒满嘴胡话,也有一句好想你发自肺腑。回复


来自九台的网友说:评论时间:2021-04-16

如果生活是一杯水,那么痛苦就是掉落杯中的灰尘。没有谁的生活始终充满幸福快乐,总有一些痛苦会折磨我们的心灵。我们可以选择让心静下来,慢慢沉淀那些痛苦。如果总是不断地去搅和,痛苦就会充满我们的生活。所以,即使生活的水杯中落入了灰尘,我们也要努力让每一天都过得清澈。回复


来自井冈山的网友说:评论时间:2021-04-16

如果你不想要,想退出要趁早,我没有非要一起到老。回复


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