【证券股票几点开始】沪港通一周年:两地差价并未缩小 "水"为何没往低处流?


发布时间:2021-05-15 17:15:08 阅读量:1353 作者:捷杰

从两地市场指数也可以看出,在沪港通开通一年的时间里,虽然两地市场都遭遇了巨幅震荡,但上证指数涨幅仍有45%,而同期恒生指数却下跌8%证券股票几点开始。

◎每经记者 贾丽娟

一年之前,作为两地市场互通互联的重磅举措,沪港通正式落地。从开通首日的热闹到之后的相对平静;从北上资金的亢奋到南下资金的谨慎,沪港通运行常常超出投资者预期。

AH差价不降反升

在沪港通开通初期,不少分析人士认为,AH差价有望减小。不过,沪港通开通一年之后,AH差价反而比开通之时扩大近40%。

沪港通在去年11月17日开通,当时的AH溢价指数为102.14,从这一指数来看,两地价差并不明显。但到了一年之后的11月16日,AH溢价指数为141.74,换言之,A股整体比H股贵了四成。

一些个股的情况更为明显,比如在上证所和港交所两地上市的广汽集团,截至昨日收盘时,A股股价为24.12元,港股股价为7.34港元,两者相差近4倍;而洛阳玻璃A股股价为37.98元,港股股价为5.58港元,两者价格相差逾7倍。

如此看来,如果在开通初期便参与了沪港通交易并一直持有,那么一年之后,投资沪股的投资者大概率赚钱,而投资港股的投资者却大概率亏钱。一位在两地市场均有参与的投资者便告诉《每日经济新闻》记者,近一年来他在A股的投资成果虽然大幅波动,但仍有盈利;港股却始终没有起色,如今他个人已“放弃港股”。

有市场人士指出,港股市场比较成熟,其估值体系通常被认为相对合理。虽然A股市场作为新兴市场应该享有一定的估值溢价,但按照同一上市公司在不同市场应享有相近估值的理论,AH溢价指数不大可能长期处于高位。

“水”为何没往低处流?

沪港通开通一周年,除了最近一个月沪股通出现持续流出外,其余的多数时间,沪股通资金热情远远高于港股通资金,换言之,北上投资者较南下投资者更积极。

港交所资料显示,截至10月底,沪股通额度共使用约1420亿人民币,占总额度的47%;港股通额度共使用约890亿人民币,占总额度的36%。

在港股估值低于A股的情况下,为何没有出现“水往低处流”的情形?

国元香港分析师张浩涵认为,由于AH股同股同权,能解释AH股价差的唯一因素就是两地投资者用来衡量资产价值(格)的贴现率不同,其核心是投资者必要收益率证券股票几点开始。简言之,投资者必要收益率由真实利率、通货膨胀率以及违约风险溢价、信用风险溢价、流动性风险溢价和无公司控制权风险溢价等众多风险溢价因素构成,正是由于两地这些因素不同,尤其是投资者结构不同而让两地投资者风险偏好差异巨大,“因此,在资产和资金仍不能自由流动,进而不存在通畅套利机制的情况下,两地估值方式难以趋同。”

的确,从眼下的情况来看,两地市场的差别仍然巨大。东英亚洲证券研报指出,A股投资者相对重视的因素有三:政策方向、市场情绪和成长故事;而海外投资者关注的因素则是:利润增长、估值水平和派息收益。A股是国内投资者主导,港股是国际投资者主导,两个市场风格因此相去甚远。

以11月5日国家电网将整合为东西部两大电网的消息为例,消息刺激了A股电力股全面走高,其中,大唐发电A股涨逾3%有余,但H股却下跌1%。

上周五证监会举行了例行新闻发布会。令人惊讶的是,对于周四暴跌以及周五市场的巨大波动,证监会没有做任何表态。此前市场连续暴涨时证监会曾多次做风险提示,但暴跌后却什么都没说,显示监管层对慢牛行情的期盼。

打消了流动性的疑虑,剩下的便是来自IPO源源不断的冲击,巨量的新股供给,也成为目前A股的“阿喀琉斯之踵”。发行安排显示,本轮23只新股将于本周二、三集中申购。到时候,市场又将面临压力测试。

不仅如此,年内有望到来的职业年金管理、养老金入市、QFII额度放开、深港通、甚至A股纳入MSCI指数等,仍是政策推动的方向。未来在增量资金的推动下,股指上行仍有较大的想象空间。分析认为,引资入市仅是政策发力的一方面,从牛市的更根本推动力来看,还在于中央强势推进改革,提振各方入市的信心。目前中央改革信号强势,在赚钱效应影响下,市场仍有继续走牛的一致性预期。

德勤华南区国企改革负责合伙人余莉娜表示,广州国企改革方案显示出广州市国企改革整体起点很高,多家企业具备了IPO的能力。《意见》从运营方式、监管方式、薪酬等全方位来规划,更加市场化。

杭州联创投资了多家医疗器械,汽车、摩托车零配件等制造领域的龙头企业。浙江赛伯乐专注投资高新科技实体领域,其投资入股的杭州华澜微电子,推出了加密模块的集成电路芯片和技术方案,填补了国内空白。

相较于其他广告公司,分众旗下拥有的大量自有屏幕成为了重要优势。现在分众正在给这些屏幕加上蓝牙、WIFI等功能,让用户可以快速下载游戏、优惠券,甚至视频。

第一财经《财商》统计发现,从历史上来看,历年6月份的市场表现普遍不佳,下跌概率要超过上涨概率。

不过即将开启的新一轮IPO又将使得上述几只次新基金重新回归正常轨道。

上周五证监会举行了例行新闻发布会。令人惊讶的是,对于周四暴跌以及周五市场的巨大波动,证监会没有做任何表态。此前市场连续暴涨时证监会曾多次做风险提示,但暴跌后却什么都没说,显示监管层对慢牛行情的期盼。

南方钱邮价值投资基金经理高怀宾仍然信心十足,其认为现阶段的调整,即便如此惊心动魄也属于正常现象,“我们的角度来看,累计近300%的涨幅之后,回调50%是正常的”证券股票几点开始。高怀宾向《每日经济新闻》记者表示,“短期来看,调整还将持续几天,但中长线来看没有任何问题。连续大面积跌停3个交易日之后,30%的跌幅已基本是散户投资者的心里极限,此时应该会有外场资金进入,而获利盘也已大部分消化,随后盘面进入震荡环节,直至企稳回升。”“目前价值一号基金仓位约三成左右,没有受到大跌影响。因为大跌之前,我们就已经判断这波行情可能达到尾声,买盘的力度已经弱于之前,因此有一些对策。”

今年第二大单日跌幅。上一次暴跌在今年1月19日,跌幅为7.7%。

同时,*ST新都因诚信问题遭暂停上市处理。深交所表态:对于应当退市的公司,采取有效监管措施,做到“出现一家,退市一家”。

德勤华南区国企改革负责合伙人余莉娜表示,广州国企改革方案显示出广州市国企改革整体起点很高,多家企业具备了IPO的能力。《意见》从运营方式、监管方式、薪酬等全方位来规划,更加市场化。

“其实,我自己也没有想到,这个事情(收购紫砂壶)会有这么大的影响。”中超电缆的董事长杨飞对新京报记者说,“不过这也是个好事情,让更多的人能关注到紫砂壶的价值,可以说是意外之喜。”

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在市场环境好的时候,投资者通过借券商的钱来买股票,实现了低成本高回报,但当市场下跌的时候,他们则承受着比普通投资者更大的折磨。

房地产市场的繁荣,曾吸引多家上市公司涉足房地产业务。根据中国房地产测评中心监测,2009年底在沪深港三地上市公司中,有345家涉及房地产业务,其中沪深涉及房地产业务的上市公司有303家,约占沪深上市公司总数的18%。而2012年后,房地产市场分化程度不断上升,行业内洗牌加速,2014年沪深涉及房地产业务的上市公司不足200家,5年间超过100家A股涉房企业退出房地产业务。

对于上述投资者的看法,也有其他投资者认为不可信,其指出,即使公司债转股,也无法扭亏。而公司也没有保证债转股后的利润。

差价 两地 资金

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网友评论:

来自新泰的网友说:评论时间:2021-05-15

生活中最难过的莫过于当你遇上一个很特别的人,却明白永远不可能在一起,或迟或早,你都不得不放弃。回复


来自凤城的网友说:评论时间:2021-05-15

我独自的,独自的沈思这世界古怪:是谁吹弄著那不调谐的人道的音籁?回复


来自阳泉的网友说:评论时间:2021-05-15

人的生命,似洪水奔流,不遇着岛屿和暗礁,难以激 起美丽的浪花。回复


来自连云港的网友说:评论时间:2021-05-15

找到对的人也许要花一生的时间,但爱上一个人却往往在一瞬间。回复


来自德阳的网友说:评论时间:2021-05-15

我总是牵绊太多,友情,亲情,我的形象,我的外表,总是让我时不时就停下了脚。总是说做真实的自己,可是伪装却蒙蔽了自己的意愿,让我一点一点被它腐蚀,我要放下一切的束缚,轻装上阵。回复


来自铁岭的网友说:评论时间:2021-05-14

时间是场不落幕的阴谋,你越害怕它就越狡诈。回复


来自萍乡的网友说:评论时间:2021-05-14

一个人的知识,通过学习可以得到;一个人的成长,就必须通过磨练。回复


来自金华的网友说:评论时间:2021-05-14

无论是亲情、友情、还是爱情都要用真诚去播种,要用包容去护理,要用热情去浇灌。感动、亲情、友情、爱情是传递温馨生活的火炬,而痛苦、忧愁、挫折、困境就像魔影,是许多人经历生死离别,病魔折磨,事业失败,午夜梦回,爱断西楼,情飘天涯的体会。回复


来自沁阳的网友说:评论时间:2021-05-13

没有过不去的坎,让自己跨越的姿势美一点。人生中,会发生什么都并不重要,重要的是你如何去应对它。世上没人能赎回过去,珍惜你的眼前,别等失去再追悔回不去的曾经。回复


来自什邡的网友说:评论时间:2021-05-13

生活中,感动、亲情、友情、爱情、痛苦、忧伤、挫折、困境,犹如人生的老朋友,常常伴随左右。面对痛苦、忧伤、挫折、困境的人生,有两种态度,一种是主动迎接,另一种是被动承受,只有主动迎接的人,人生才会活得精彩。回复


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